2. kvartalsregnskap KLP Konsern og KLP

KLP-konsernet består av følgende foretak: Kommunal Landspensjonskasse (KLP) og datterforetakene KLP Banken, KLP Skadeforsikring, KLP Kapitalforvaltning, KLP Forsikringsservice og KLP Eiendom.

Konsernet hadde ved utgangen av andre kvartal 2021 en forvaltningskapital på 870,5 milliarder kroner, en økning på 57 milliarder kroner i andre kvartal.

Konsernets totalresultat er på 994 millioner kroner (113) etter andre kvartal.

Pensjonsordninger innenfor offentlig sektor tilbys og administreres av konsernets morselskap Kommunal Landspensjonskasse. Av KLPs forvaltningskapital på 692,9 milliarder kroner, er 633,6 milliarder knyttet til forsikringsforpliktelser innenfor offentlig tjenestepensjon.

KLP oppnådde et avkastningsresultat, avkastning ut over det foretaket har garantert til sine kunder, på 7,2 milliarder kroner (3,4) i første halvår. Verdijustert avkastning på kollektivporteføljen ble 2,9 prosent i andre kvartal og 4,4 prosent hittil i år, mens bokført avkastning ble 1,1 prosent i kvartalet og 2,6 prosent hittil i år.

Risikohendelsene i bestanden er innenfor forventninger gjennom året og vil variere fra kvartal til kvartal. Resultatet utgjorde 102 millioner kroner i andre kvartal, og 293 millioner hittil i år.

Foretakets administrasjonsresultat viser et overskudd på 61 millioner kroner (64) hittil i år, hvorav 20 millioner kroner i andre kvartal. Forsikringsrelaterte driftskostnader utgjør 625 millioner kroner (601) hittil i år.

Samlet resultat til foretaket er på 984 millioner kroner (112) hittil i år. Kunderesultatet er 7,2 milliarder kroner (3,5) hittil i år.

Forvaltningskapitalen i KLP har økt med 42,2 milliarder kroner i andre kvartal og utgjør 692,9 milliarder kroner. Premiereserven økte i samme periode med 25,0 milliarder kroner til 477,7 milliarder kroner.

Kursreguleringsfondet har økt med 11,1 milliarder kroner i kvartalet og utgjør 67,7 milliarder kroner etter andre kvartal.

Uten bruk av overgangsregler er foretakets solvenskapitaldekning (SCR) på 282 prosent. Ved å hensynta overgangsordningen for tekniske avsetninger, ble kapitaldekningen 332 prosent. KLP har et mål om at kapitaldekningen skal ligge over 150 prosent uten bruk av overgangsregler. Soliditeten ligger godt over dette målet og bekrefter foretakets sterke soliditet.

Premieinntektene eksklusive mottatt premiereserve ved tilflytting, utgjør 33,6 milliarder kroner (14,3) ved utgangen av andre kvartal.

Utbetalte pensjoner og andre erstatninger, eksklusive avgitt premiereserve ved fraflytting utgjorde 10,8 milliarder kroner (10,2) hittil i år.

Eiendelene i kollektivporteføljen utgjorde 626,3 milliarder kroner (574,9) og var investert som vist nedenfor:

Samlet eksponering i aksjer og alternative investeringer, inkludert aksjederivater, var 28,1 prosent ved utgangen av andre kvartal. Samlet avkastning for aksjer og alternative investeringer ble 5,8 prosent i kvartalet. Avkastningen for KLPs globale aksjer var 6,8 prosent, mens KLPs norske aksjeportefølje hadde en avkastning på 5,6 prosent i kvartalet.

Omløpsobligasjoner utgjorde 16,5 prosent, mens pengemarkedsinstrumenter utgjorde 2,4 prosent av eiendelene i kollektivporteføljen ved utgangen av andre kvartal. Både norske og amerikanske renter falt gjennom kvartalet, mens europeiske renter var omtrent uendret. KLPs globale statsobligasjonsindeks fikk en valutasikret avkastning på 0,5 prosent i kvartalet, mens avkastningen på den norske statsobligasjonsindeksen var 0,4 prosent. De globale kredittmarginene var ca. 9 basispunkter lavere per 30.06 sammenlignet med foregående kvartal.

Kvartalsavkastningen for KLPs globale kredittobligasjonsindeks ble 2,5 prosent. Samlet oppnådde omløpsobligasjoner en avkastning på 1,5 prosent i andre kvartal. Pengemarkedsavkastningen var 0,2 prosent i kvartalet.

Investering i anleggs- og hold-til-forfall-obligasjoner utgjorde 28,3 prosent av kollektivporteføljen per 30.06. Ikke-regnskapsførte merverdier i kollektivporteføljen utgjorde 10,3 milliarder kroner per 30.06. Porteføljen er godt diversifisert, og består av papirer utstedt av låntakere med høy kredittverdighet. Avkastning målt til amortisert kost var 0,9 prosent i andre kvartal.

Eiendomsinvesteringer, inkludert norske og internasjonale eiendomsfond, utgjorde 13,3 prosent av kollektivporteføljen. Eiendomsverdiene i kollektivporteføljen er skrevet opp med 1,9 milliarder kroner i kvartalet. Kollektivporteføljens eiendomsinvesteringer oppnådde en avkastning på 4,2 prosent første halvår.

Utlån i kollektivporteføljen utgjør 75,8 milliarder kroner. Dette er fordelt med 63,3 milliarder kroner i utlån til offentlig sektor, 2,2 milliarder til lån med statsgaranti, 3,1 milliarder kroner i pantesikrede boliglån og resterende 7,2 milliarder til andre lån med pant. Utlånsporteføljen er kjennetegnet av høy kvalitet, uten tap på kommunelån og meget beskjedne avsetninger til tap på boliglån. Ikke-regnskapsførte merverdier i utlånsporteføljen (fastrentelån) utgjorde 777 millioner kroner per 30.06.2021. Avkastning ble 0,8 prosent hittil i år.

Selskapsporteføljen omfatter plassering av egenkapital og ansvarlige lån/fondsobligasjoner.

Selskapsporteføljen forvaltes med en langsiktig investeringshorisont med moderat risiko, og med en målsetting om stabil avkastning. Investeringene i selskapsporteføljen oppnådde en avkastning på 1,7 prosent hittil i år.

Ansatte i KLP og datterforetakene har siden 13. mars 2020 i all hovedsak jobbet hjemmefra. Operasjonelt har dette fungert godt og det er ikke meldt om spesielle utfordringer knyttet til normal drift.

Det er foreløpig for tidlig å si hvorledes Covid-19 og pandemisituasjonen vil påvirke uttak av uførepensjon i KLPs medlemsmasse over tid. Erfaringsdata til og med 2019 tilsier at vi har marginer i beregningsgrunnlaget for uførhet. Som følge av usikkerheten rundt uførheten fremover, beholdes det meste av disse marginene inntil videre.

Første halvår 2021 viser et driftsresultat før skatt på 225,9 millioner kroner (18,2). Etter et godt første kvartal bedret resultatet seg ytterligere og resultatet for andre kvartal var på 154,3 millioner kroner (144,3). Resultatutviklingen skyldes i hovedsak et bedret forsikringsresultat og en tilfredsstillende finansavkastning gjennom perioden. Driftskostnadene er lavere enn forventet og foretaket har fortsatt oppløsninger av tidligere års reserver.

Bestandspremien var ved utgangen av andre kvartal 1 957 millioner kroner, en økning på 155 millioner kroner sammenlignet med status per 31.12.2020. Selv om det generelle premienivået fortsatt er økende, ser foretaket behov for ytterligere økning innen enkelte områder. Forfalt premie har økt med 12,7 prosent, tilsvarende 161 millioner kroner, sammenlignet med samme tid i 2020. Veksten er høy innen både det offentlige- og bedriftsmarkedet, og i personmarkedet.

Det forsikringstekniske resultatet var 289 millioner kroner (190). Det har i løpet av andre kvartal blitt innrapportert én stor skade. Denne er foreløpig avsatt med 140 millioner kroner, hvorav reassuransen dekker opp 98 millioner kroner. Avviklingen av tidligere skadeårganger er fortsatt positiv, og det er hittil i år inntektsført 78 millioner kroner, tilsvarende 3,5 prosent av reservene ved inngangen av året.

I årets undersøkelse i regi av Norges Forsikringsmegleres forening ble KLP Skadeforsikrings nettportal vurdert som den som gav best opplevelse av å få løst kundenes behov. Kundetilfredsundersøkelser innhentet av KLP i annet kvartal, viser også høy og bedret tilfredshet i alle kundesegmentene.

Netto finansinntekt var i første halvår 128,7 millioner kroner (31,9), tilsvarende avkastning på 2,6 prosent (0,8). Avkastning for andre kvartal isolert var 99,2 millioner kroner (136,1), tilsvarende 1,9 prosent. (3,0). Aksjeporteføljen har så langt i år hatt avkastning på 13,8 prosent. Foretakets investeringer i rentebærende fond hadde per første halvår avkastning på –0,1 prosent, mens anleggsobligasjoner i perioden hadde avkastning på 1,6 prosent. Avkastningen på eiendomsinvesteringene var 3,9 prosent, etter en oppskriving på 12 millioner kroner. Andre kvartal isolert, ga aksjeavkastning på 7,3 prosent, renteavkastning på 1,1 prosent og 0,9 prosent avkasting på anleggsobligasjoner.

Foretakets økonomiske stilling er god, med solvensmargindekning (SCR) på 252 prosent per utgangen av andre kvartal 2021, sammenlignet med 237 prosent per årsslutt 2020 og 238 prosent etter første kvartal 2021.

KLP Kapitalforvaltning utfører verdipapirforvaltningen i KLP-konsernet. Totalt ble det forvaltet 628 milliarder kroner ved utgangen av første halvår, hvorav 121 milliarder kroner kommer fra eksterne kunder. Hoveddelen av midlene er forvaltet på vegne av KLP og datterforetakene.

Netto tegning i KLP-fondene var 12,6 milliarder kroner i første halvår. Av dette hadde eksterne kunder netto nytegning på 6,6 milliarder kroner.

KLP Kapitalforvaltning hadde et resultat før skatt på 24,6 millioner kroner i første halvår.

KLP Banken-konsernet finansierer boliglån og annen kreditt til personkunder (personmarkedet) samt lån til kommuner, fylkeskommuner og selskaper som utfører offentlige oppgaver (offentlig marked). Utlånsvirksomheten finansieres med innskudd fra personer og bedrifter, innlån i verdipapirmarkedet og egenkapital. Banken forvalter også utlån finansiert av pensjonsmidler i KLP.

KLP Banken konsern hadde per 30. juni 2021 utlån til kunder på 38,2 milliarder kroner (37,5). Fordelingen mellom personmarkedet og offentlig marked var henholdsvis 21,4 (20,1) og 16,8 (17,4) milliarder kroner.

KLP Banken forvalter for KLP 3,1 milliarder kroner i boliglån (3,3) og 72,4 milliarder kroner i lån til offentlige låntakere og annen virksomhet (76,8).

Så langt i 2021 har personmarkedet i KLP Banken hatt en svakere vekst i boliglån med 0,7 milliarder kroner sammenlignet med i fjor (1,7). Samlede nye utbetalinger er på samme nivå som i fjor, slik at innfrielser har økt. Bankens boliglånsprodukter er innrettet mot målgruppen medlemmer av pensjonsordningene i KLP. 

Utlånsvolumet i offentlig marked på KLP Bankens balanse falt i løpet av første halvår med 0,9 milliarder kroner (0,7). Lån til offentlige låntakere som forvaltes for KLP har i samme periode økt med 1,1 milliarder kroner (0,7). Forvaltede lån til utenlandske debitorer, i hovedsakelig i fremmed valuta, er hittil i år redusert med 2,5 milliarder kroner til 7,4 milliarder kroner.

Bankens utlånsmarginer har vært relativt stabile gjennom første halvår på tross av lavt rentenivå og økende konkurranse innen begge utlånsområdene. Bankens driftsinntekter i form av netto renteinntekter ved utløpet av halvåret ble 152,8 millioner kroner (136,0).

KLP Bankens likviditet er plassert i andre banker og i rentebærende papirer. Porteføljen av rentebærende verdipapirer utgjør 5,1 milliarder kroner (4,4).

Bankens netto gevinst/tap på finansielle instrumenter omfatter i hovedsak effekter av verdiendringer på verdipapirbeholdningen og tilbakekjøp av innlån. I sum ga finansielle instrumenter en samlet kostnad på -18,6 millioner kroner i første halvår (-16,1).

I 2020 benyttet KLP Banken AS en utvidet adgang til å ta opp F-lån i Norges Bank. Ordningen avvikles i 2021. Utestående F-lån ved utløpet av andre kvartal var redusert til 0,7 milliarder kroner. Låneopptaket er sikret ved deponering av verdipapirer for et tilsvarende beløp.

KLP Banken konsernets fremmedfinansiering består i hovedsak av innskudd og obligasjoner. Innskuddsveksten i første halvår var 0,9 milliarder kroner (0,5). På rapporteringstidspunktet utgjorde innskudd fra personer og bedrifter 12,6 milliarder kroner (12,2) og gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 29,2 milliarder kroner (26.0). Verdipapirgjelden er i hovedsak obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) utstedt av KLP Kommunekreditt AS og KLP Boligkreditt AS.

Per første halvår utgjør tap og tapsavsetninger -1,2 millioner kroner i personmarkedet (-2,9). I hovedsak er dette tap på kredittkort. Pandemien har så langt gitt lavere tap på utlån enn fryktet. I kredittkortvirksomheten har også utestående volum avtatt. Det er heller ikke i 2021 konstaterte tap knyttet til offentlige utlån.

KLP Banken konsernet oppnådde ved utløpet av andre kvartal et driftsresultat før skatt på 54,3 millioner kroner (39,8). Områdefordelt resultat gir 46,3 millioner kroner i personmarkedet (30,0) og 8,0 millioner kroner i offentlig marked (9,8).

KLP ønsker å bidra til best mulig utvikling av lokalsamfunn og fremtidens norske næringsliv. Som en del av dette arbeidet ble akseleratorkonseptet «KLP Trykktanken – Marine råstoff i Tromsø» lansert i april. Sjømatnæringen er i vekst, og det gir også større volumer av rester av råstoffer fra næringen, som for eksempel kan bli medisin, kosttilskudd, kosmetikk eller dyrefôr. Målet med KLP Trykktanken er å finne og videreutvikle nordnorske forretningsmuligheter innenfor marine råstoff, og for å sette fart og retning på forretningsideer fra gründermiljø, næringsliv og forskning og utvikling i regionen.

KLP har inngått to nye investeringssamarbeid. Det ene er å investere to milliarder i Macquarie-fond for å øke våre investeringer i grønn infrastruktur, i form av langsiktig gjeld, betraktelig. KLP går sammen med Macquarie Asset Management om å opprette en plattform for investeringer i grønn infrastruktur. Resultatet er en investeringsstrategi som er skreddersydd til våre grønne krav.

KLP har også blitt med i et annet investeringssamarbeid, Infrastructure Alliance Europe, med blant annet AP4 for å investere i lavrisiko infrastruktur i Europa. Dette er en del av å nå målet om å investere i langsiktig infrastruktur som har en sterk bærekraftsprofil.

KLP Skadeforsikring har jobbet med et forprosjekt for å kartlegge og få en strukturert tilnærming til klimarisiko og hvordan det vil påvirke skadeforsikringsvirksomheten fremover. Forprosjektet tar også opp problemstillinger knyttet til hvordan foretaket skal møte nye krav som kommer, hvilken posisjonering KLP Skadeforsikring bør ta overfor kommunene, samt å avklare hvordan arbeidet skal organiseres fremover. Forprosjektet har pågått siden mai, og resultatene vil legges frem for styret i skadeselskapet i begynnelsen av september.

Årets to første, av totalt åtte, Kommunekonferansesendinger er gjennomført. Den første hadde temaet «Hva slags distriktspolitikk skal vi ha i Norge? Styrt avvikling eller utvikling? Skal vi akseptere at det går mot avfolking enkelte steder eller er Covid-19 et vendepunkt som muliggjør et spennende liv og karriere på bygda?». I panelet satt blant annet professor Victor Normann og Senterpartileder Trygve Slagsvold Vedum.

I sending nummer to, var temaet «Klarer kommunene å ta vare på naturverdiene?», herunder de vanskelige valgene kommunene står i. Skal de ta vare på naturverdiene sine, når valget står mellom flere arbeidsplasser, økt turisme eller essensiell infrastruktur på den ene siden, og naturen på den andre? I denne sendingen var blant annet Espen Barth Eide (Ap) gjest.

I takt med vaksinering går samfunnet mot en gradvis åpning etter en lang periode preget av strenge smittevernstiltak i forbindelse med Covid-19. Selv om det går mot en normalisering vil det å jobbe hjemmefra også være en del av driften i KLP fremover. Foretaket er oppmerksom på hvordan dette kan påvirke arbeidsmiljøet i KLP.

Økonomien globalt er også påvirket av pandemien, og ventes å gi god vekst etter hvert som flere og flere blir vaksinert. De finansielle markedene har i stor grad priset dette inn i sine forventninger, dermed kan markedene raskt reagere negativt på dårlige nyheter knyttet til pandemien. KLP har høy beredskap og god soliditet for å kunne håndtere slike svingninger.

KLP konsernets virksomhet er inndelt i de seks områdene kollektiv pensjon offentlig, kollektiv pensjon privat, skadeforsikring, bank , kapitalforvaltning og øvrige All virksomhet er rettet mot kunder i Norge.

Virkelig verdi skal være en representativ pris basert på hva tilsvarende eiendel eller forpliktelse ville vært omsatt for ved normale markedsbetingelser og forhold. Et finansielt instrument anses som notert i et aktivt marked dersom noterte kurser er enkelt og regelmessig tilgjengelig fra en børs, forhandler, megler, næringsgruppering, prissettingstjeneste eller reguleringsmyndighet, og disse kursene representerer faktiske og regelmessige forekommende transaksjoner på armlengdes avstand. Dersom markedet for verdipapiret ikke er aktivt, eller verdipapiret ikke er notert på børs eller tilsvarende, benytter konsernet verdsettelsesteknikker for å fastsette virkelig verdi. Disse baseres bl.a. på informasjon om nylige gjennomførte transaksjoner på forretningsmessige vilkår, henvisning til omsetning av lignende instrumenter og prising ved hjelp av eksterne rentekurver og rentedifferansekurver. Estimatene bygger i størst mulig grad på eksterne observerbare markedsdata, og i liten grad på selskapsspesifikk informasjon.

For denne noten kan kategoriseringen av finansielle instrumenter deles opp i tre ulike nivåer; balanseklassifisering, regnskapsklassifisering og type instrument. Det er siste kategori, type instrument, hvor det gis informasjon på hvordan virkelig verdi er utledet.

¹ Linjen «Gjeld til kredittinstitusjoner» i balansen inneholder forpliktelser målt til virkelig verdi og amortisert kost. Denne linjen er derfor ikke avstembar mot balansen. Forpliktelsene som måles til amortisert kost utgjør 1 604 millioner kroner per 30.06.2021.

Urealiserte endringer og realisert gevinst/tap reflekteres på linjen «Netto verdiendringer på finansielle instrumenter» i konsernresultatet.

Tabellene «Endringene i nivå 3» viser endringer i nivå 3 klassifiserte papirer i perioden angitt.

Virkelig verdi skal være en representativ pris basert på hva tilsvarende eiendel eller forpliktelse ville vært omsatt for ved normale markedsbetingelser og forhold. Høyeste kvalitet i forhold til virkelig verdi er basert på noterte kurser i et aktivt marked. Et finansielt instrument anses som notert i et aktivt marked dersom noterte kurser er enkelt og regelmessig tilgjengelig fra en børs, forhandler, megler, næringsgruppering, prissettingstjeneste eller reguleringsmyndighet, og disse kursene representerer faktiske og regelmessige forekommende transaksjoner på armlengdes avstand.

Tabellen nedenfor spesifiserer foretakets finansielle forpliktelser klassifisert etter forfallsstruktur. Beløpene i tabellen er udiskonterte kontraktsmessige kontantsstrømmer.

¹ Noe av den ansvarlige lånekapitalen er evigvarende. Beregnede kontantstrømmer er frem til forventet forfall ved rentereguleringstidspunkt.

Tabellen viser de samlede finansielle forpliktelsene konsernet har på rentebetalinger og innbetaling av hovedstol, basert på forfall. KLP Banken konsern innehar den største delen av de finansielle forpliktelsene i konsernet.

Med likviditetsrisiko menes risikoen for at konsernet ikke skal klare å innfri de finansielle forpliktelsene som det har. Risikoen for at konsernet ikke skal ha tilstrekkelig likviditet til å dekke kortsiktig gjeld og løpende drift er svært liten ettersom en stor del av eiendelene er likvide. Konsernet har betydelige midler investert i pengemarked, obligasjoner og aksjer som kan selges ved likviditetsbehov. Konsernets likviditetsstrategi innebærer at det til enhver tid skal ha tilstrekkelige likvide midler til å møte konsernets forpliktelser ved forfall, uten at det påløper kostnader av betydning knyttet til å frigjøre midler.

Aktivasammensetningen i konsernets porteføljer skal være tilstrekkelig likvid til å kunne dekke annet likviditetsbehov som kan oppstå. KLP Kapitalforvaltning AS forvalter likviditeten. Det er etablert interne rammer for størrelsen på likviditetsbeholdningen. Konsernets enhet for risikostyring overvåker og rapporterer utviklingen i likviditetsbeholdningen fortløpende. Konsernstyret fastsetter årlig en kapitalforvaltnings- og likviditetsstrategi for konsernet. Likviditetsstrategien inneholder blant annet rammer, ansvarsforhold, risikomål og beredskapsplan for likviditetsstyringen.

De største forpliktelsene i konsernet er forsikringsrelaterte og gjelder i all vesentlighet pensjonsforpliktelser. Disse forpliktelsene er fullfunderte og likviditetsstyringen håndteres på tilsvarende vis som øvrige forpliktelser.